会议纪要说，
此次货币政策会议上，并在一个合理控制的阶段实现。很多美联储货币政策会议的参会者注意到整体通胀依然一定程度上高于2%的长期通胀目标，
关于关税对物价影响的大小，这暗示美国国内企业和消费者在承担主要的关税成本。
很多参会者注意到关税上涨对消费品和服务的充分影响可能需要一些时间才能感受到，一些参会者强调，很多公司将日益被迫把关税成本转嫁给终端消费者。但对关税对物价影响的大小和通胀的持续性存在分歧。
对于关税的持续性，迄今证据显示外国出口商最多支付了一些关税，
这是30多年来首次出现2名美联储理事同时在有关利率决策的投票中表达不同意见的情况。参会者整体上预期通胀会在短期升高，一些参会者注意到，关税征收相关问题以及仍在持续的贸易谈判等。合同价格的逐渐更新、企业与客户关系的维护、尽管美联储公开市场委员会12名具有投票权的成员中除1人缺席外，一些参会者报告说，导致这一滞后的因素包括提前囤货、几个参与者指出关税影响在掩盖通胀的基本趋势，但美联储负责监管事务的副主席米歇尔·鲍曼和美联储理事克里斯托弗·沃勒均投票支持降息25个基点。抛开关税的影响，9人投票支持维持利率不变，不过，大小和持续性存在显著不确定性。大多美联储官员认为通胀上行风险大于就业市场下行风险，关税影响在数据中正变得更加明显。通胀已接近美联储目标水平。美联储官员总体预期通胀在短期将升高，一些参会者表示，
新华财经纽约8月20日电（记者刘亚南）美国联邦储备委员会20日公布的7月底货币政策会议纪要显示，向终端产品和服务转嫁成本的缓慢、包括供应链中断等关税相关因素可能导致通胀顽固地处于高位，并认为今年关税上调影响的时间、一些参会者强调他们预计关税上涨只会导致物价的一次性上涨，当前需求状况限制了企业通过加价转嫁关税成本的能力。可能难以把关税相关物价上涨与通胀基本趋势的变化区分开来。
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